（原标题：“异类”燕京啤酒｜酒业财报不雅察）

21世纪经济报谈记者肖夏  重庆报谈

在模式趋于相识的中国啤酒行业，燕京啤酒是连年越跑越快的异类。

4月15日晚，燕京啤酒（000729.SZ）泄漏2023年报：杀青营收142.13亿元，同比增长7.66%；归母净利润6.45亿元、扣非归母净利润5亿元，分裂同比大涨83%、84%；杀青销量394.24万千升，同比增长4.57%。

这么一来，燕京啤酒旧年收入也曾卓著2013年巅峰期，创下历史新高。盈利天然还莫得逾越2010年、2011年的水平，比较2017年低谷期，燕京啤酒昔时六年盈利也曾增长了两倍。

放眼通盘这个词中国酒业，年盈利增长能够的上市公司并未几见，尤其在前五大龙头分走九成份额的啤酒行业，缓增长才是常态。

2021年到2023年，燕京啤酒的归母净利润增速分裂为16%、54%、83%。而其他几大啤酒企业，年盈利能增长20%就已是超水平施展。

这并非是因为燕京啤酒的商场号令力最强、盈利智商最佳，而是因为此前多年功绩下滑后，燕京啤酒连年加码高端化、年青化改善居品端，同期关厂减员优化资本端，野心恶果的马上回升终于在报表端迟缓体现。

2023年，燕京啤酒的吨价3322元，啤酒业务毛利率近39%。

不外21世纪经济报谈记者细心到，在前五大啤酒企业中，燕京啤酒的吨价仅稍高于华润啤酒，主业毛利率仅稍高于青岛啤酒。其中，中高等居品由于生意资本增长快于生意收入增长，旧年毛利率下滑了1.89个百分点。

二次创业，燕京啤酒还在半路。

大单品销量捏续高增

旧年11月，燕京啤酒董事长耿超与华润啤酒董事会主席侯孝海开展了一场对谈。

耿超说，从2020年就职燕京啤酒董事长以来，“就没再牢固睡过一个好觉”，因为他面对的是一个“机制不活，商场下滑”的企业。

2023年的报表，应该能让耿超释怀睡上一觉。

“十三五”技能，在竞争敌手范围捏续扩大的期间，燕京啤酒年销售收入在110亿量级停步不前，每年波动幅度在1亿元到2亿元之间。燕京啤酒的啤酒销量也比2013年巅峰期有了较着下滑。

提倡“二次创业、复兴燕京”以来，燕京啤酒重回两位数增长，2023年收入初次逾越140亿元，归母净利润接近6.5亿元，前者是积年新高，后者正在迟缓接近2010年代末巅峰期的水平。

大单品的阐述尤其值得暖和。2023年燕京U8销量同比增长36%，赓续保捏高速增长。

年报莫得泄漏燕京U8旧年的具体销量数字。2022年，燕京U8的销量是39万千升。按这一基数测度，2023年燕京U8销量应该逾越了53万千升。

燕京U8“十四五”接洽是冲突百万千升，还有两年。

燕京U8是耿超躬行拍板鼓舞的大单品。2020年时，燕京啤酒濒临过抉择：赓续作念基础好的燕京澄清，那时销量约40万吨；押宝燕京U8，那时销量还不到10万吨，还属于新品。耿超以为，赓续作念燕京澄清意味着在啤酒旧世界扩容，比较之下U8的品牌形象愈加年青化。

（燕京U8是燕京啤酒连年主推的大单品，21记者摄）

在燕京U8等居品带动下，2023年燕京啤酒的“中高等居品”收入同比增长13%，收入86.8亿元，占到其啤酒居品收入的66%，莳植了3.4个百分点。

吨价、毛利率齐有进一步莳植。

证据其旧年啤酒主业收入和啤酒销量推算，2023年燕京啤酒吨价为3322元，莳植了2.8个百分点；啤酒主业毛利率为38.89%，莳植了0.45个百分点。

尤其值得一提的是，21世纪经济报谈记者细心到，在扣除漓泉、惠泉的净利润孝顺后，燕京啤酒其他野心主体2023年终于杀青了举座扭亏。

燕京啤酒在宇宙有30多家工场、60多家控股子公司。多年来，孝顺燕京啤酒绝大部分盈利的其实是燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司（下称燕京漓泉公司）。燕京漓泉公司在广西区内份额逾越85%，由燕京啤酒上市公司2002年控股于今，捏有燕京漓泉公司近76%的股份。

年报清醒，2023年燕京漓泉公司杀青净利润6.9亿元。按捏股比例推算，相配于为上市公司孝顺了5.2亿元的净利润。

另一家主要在福建省内销售的上市啤酒企业惠泉啤酒（600573.SH），亦然燕京啤酒的控股子公司。2023年，惠泉啤酒净利润逾越4800万元。燕京啤酒上市公司捏股约50.1%，按此推算惠泉啤酒孝顺的归母净利润在2400万元傍边。扣除这两家外埠区域子公司，燕京啤酒其他主体旧年合计杀青了约1亿元的净利润。

分地区来看，2023年燕京啤酒在大本营华北地区杀青收入近74.3亿元，第二大商场华南地区收入近38.4亿元，增长在7%凹凸。增长最为凸起的华东地区2023年收入12.2亿元，同比大涨35%以上，华中地区收入10.8亿元，同比下滑10%。

关于华东、华中区域收入变化的原因，21世纪经济报谈干系燕京啤酒方面，猖狂发稿未收到讲演。

盈利智商仍有莳植空间

比较竞争敌手，燕京啤酒才刚刚跟上脚步。

2023年，燕京啤酒的啤酒业务毛利率为38.89%。而百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒2023年的啤酒主业毛利率为50.4%、40.2%、38.51%、49.75%。燕京啤酒主业毛利率仅高于青岛啤酒。

吨价的差距更为较着。2023年，燕京啤酒的吨价为3322元。21世纪经济报谈记者延续各家旧年啤酒主业收入、啤酒销量推算，百威亚太、重庆啤酒、青岛啤酒、华润啤酒的吨价分裂为739好意思元（约合5349元）、4819元、4172元、3306元。燕京啤酒的吨价仅高于华润啤酒。

对比扣非净利润，燕京啤酒刚回升到5亿元，而重庆啤酒旧年逾越13亿元，是其两倍多余，但对应的销量不到300万千升，比燕京啤酒还少；青岛啤酒的扣非净利润逾越37亿元，是其7.5倍，但对应的销量是800万千升，唯有燕京啤酒的两倍多。

燕京啤酒盈利智商上的相对劣势，除了居品端的身分，也与其往年机制老化形成的东谈主力资本高干系。

耿超提到，他上任时燕京啤酒上市公司共15名董事，当今唯有7名；昔时分公司高管有七八个，副厂长一堆，当今履行“1+X”制：销量逾越30万吨的是“1+1”，逾越50万吨即是“1+2”。

不仅是适度照顾军队，燕京啤酒也在关厂减员。燕京啤酒在任职工总和连年捏续减少，2013年末是42239东谈主，2023年末是21405东谈主，十少小了两万东谈主，减员近一半。

2023年，燕京啤酒的几大生意资本模样中，唯独下滑的是“东谈主工工资”，同比减少14%，约8.6亿元。比较2018年高点时少了34%。

资本端的优化还远没拆开。正如耿超所说，燕京啤酒还有许多问题恭候惩处。

以照顾用度为例，2023年，燕京啤酒照顾用度是16.2亿元，而体量是其两倍的青岛啤酒销售用度是15.2亿元，重庆啤酒一年的销售用度还不到5亿元。

啤酒企业的竞争力，即是在这一个个财务数字上体现的。